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华泰证券5月30日发布公告。华住集团1Q23实现整体收入45亿，同比+67.1%（优于61%-65%的公司指引），环比+21.6%，录得EBITDA16亿，归母净利润为9.9亿元，经调整净利润10.04亿，同比扭亏，归母净利率达22%。业绩表现靓丽，得益于需求快速回补，龙头享受品牌溢价，RevPAR（RP）修复程度领先，以及出售雅高股票所获其他净利润（5.14亿）。后续暑期、十一旺季催化，华住RP复苏程度有望保持领先，下半年储备店筹备结束，扩张有望环比提速，盈利弹性有望持续兑现。我们预计23/24/25年EPS为0.98/1.22/1.41元，基于35X24EPE，维持目标价49.08港币，可比公司24年Wind和彭博一致预期PE均值为20倍（考虑公司规模效率领先，业绩向上弹性较大，支持溢价，但考虑港股市场因素小幅削弱溢价幅度）。维持“买入”评级。